Осла бил рубль • Экономика

🤚👍🤝 Набиуллина в Госдуме Председатель Банка России обязан ежегодно отчитываться о своей работе и реальном состоянии экономики перед парламентом (хоть кто-то должен им глаза открывать). Сегодня уважаемая Эльвира Сахипзадовна выступала в Госдуме, приведу самые яркие её высказывания. О переохлаждении экономики:

Показателями переохлаждения были бы рост безработицы, снижение реальных доходов населения и снижение инфляции ниже цели. Сейчас нет ничего из того, что говорило бы о переохлаждении экономики.

Прежде чем вы достанете помидоры, подумайте несколько раз. У нас реальные доходы населения снижаются или всё-таки НЕ растут, либо растут минимально? Это ведь принципиально разные вещи. Фактически и статистика это показывает, и мы можем это сами воочию наблюдать, если не смотреть сквозь установленные заранее негативные фильтры, что номинальные доходы россиян растут. Номинальные, т.е. цифры зарплат. Но из-за инфляции, т.е. общего уровня роста цен, весь этот рост уменьшается, но (!) не уходит в минус, т.е. нет сокращения. Про безработицу и снижение инфляции не буду комментировать, я думаю, что все согласны, что эти первая у нас не растёт, а вторая не снижается. О трёх причинах, почему ключевая ставка не снижается:

Первая — летом ситуация с инфляцией поменялась. Атаки на наши нефтеперерабатывающие заводы, другие промышленные предприятия, ЦОДы, логистические центры ограничили производственные возможности. Мы полагаем, что это временно, так как и сам бизнес, и Правительство прилагают колоссальные усилия для восстановления пострадавших объектов. Пока этот процесс восстановления не завершен, то спрос должен расти сдержанным темпом. Вторая причина: инфляционные ожидания, которые тоже в первой половине года снизились, а затем выросли из-за объективных причин. И наконец, третья причина паузы в снижении ключевой ставки — более высокий вклад бюджета в спрос и в этом году, и в следующие 2 года, чем мы изначально ожидали. Но хочу подчеркнуть, что действительно мы здесь с Правительством в тесном контакте. И естественно, взаимодействие происходит по линии денежно-кредитной политики, бюджетной политики и через обмен информации для того, чтобы политика у нас друг для друга была предсказуема, мы должны быть в постоянном контакте. Каждая из этих трех причин, о которых я сказала, весома сама по себе. В сочетании они дают однозначный сигнал о том, что пока нельзя торопиться со снижением ключевой ставки. Это привело бы к обратным результатам — росту процентных ставок в экономике, росту цен, к новым сложностям для наших предприятий. Сложностей у них и так хватает. Начинать все сначала не просто не хотелось бы — это было бы непростительной ошибкой.

Это буквально всё то, о чём я регулярно пишу на канале. Такие атаки на наши тылы просто не могут не привести к всплеску инфляции, ибо затрагивают фундамент современной экономики — логистику, связь, IT и т.д. Снизить ставку, сделать кредиты доступными для восстановления? Поздравляю, мы резко увеличим денежную массу в экономике + подстегнём шоковый спрос (ну как с бензином, как только стало не хватать, все рванули закупаться канистрами и спрос подскочил выше привычного). Ну и самый сок, разлетевшийся уже по пабликам, главная цитата вечера:

Я не буду долго говорить о том, что значит низкая инфляция для наших граждан. Вы это знаете сами не понаслышке, вы много общаетесь с людьми, работаете с их обращениями. Могу только подчеркнуть, что из всех возможных налогов высокий рост цен — это самый несправедливый налог. Он бьет по самым незащищённым людям. Поэтому мы решительно настроены на то, чтобы снижать инфляцию, завершить период высокой инфляции.

И это абсолютная правда — меня не раз уже спрашивали, кому выгодна высокая инфляция, ведь правительство ЯКОБЫ с помощью инфляции может грабить граждан? Мой ответ — никому не выгодна, инфляция бьёт по абсолютно всем, но сложнее всего тем, у кого нет никаких резервов. #мнение 🫏 @oslabilrubl

🤙🖖🤌 Затраты ФОМС на медстраховщиков Один из наших постоянных читателей задал неплохую тему, дословно цитиру, орфография сохранена:

И если уж вы экономист, да не боящийся поднимать злободневные вопросы. То вот вам тема из здравоохранения. И мы откинем фед программы, расходы фед, обл и мун бюджетов, как и прямые от населения и посмотрим чисто на омс. Посмотрите сколько ущерба от расходов на сопровождение процесса. Есть фонд, есть страховые. Посмотрите на расходы того и другого звена. Обоснованы ли они, и тд Цифра вас напугает, если вы действительно за дело радеете/болеете. Подумайте, может какое-то звено лишнее, например страховые компании в данном процессе? 😉

Итак, начать надо немного издалека. Наша система государственного здравоохранения разветвлена, ибо есть федеральный Минздрав, есть региональные отделения, а есть ФОМС — Фонд обязательного медицинского страхования, куда все работающие граждане отдают 5,1% от своей номинальной, т.е. указанной в трудовом договоре, зарплаты. Не они, точнее, а работодатель сверху за них туда платит. А ФОМС оплачивает всю ту медицинскую помощь, что граждане и неграждане получают «бесплатно» (бесплатного ничего не бывает). Казалось бы, цепочка проста: работник через работодателя платит в Фонд ОМС ➡️ Фонд ОМС напрямую содержит все медицинские учреждения и медперсонал, оплачивает расходники и т.д. Но нет, здесь есть ещё один посредник — между ФОМС и медучереждениями стоят СМО, страховые медицинские организации. Именно они занимаются оплатой всех медицинских расходов, а также защищают права застрахованных. Также в их задачи входит всё информационное сопровождение и контроль качества оказания медицинской помощи. Конечно же, это всё небесплатно, страховщики получают за это деньги. Сколько? У Фонда ОМС есть отдельная статья расходов — РВД СМО, расходы на ведения дела страховыми медицинскими организациями. Так вот, норматив этой статьи, описанный в федеральном законе от 29.11.2010 № 326-ФЗ «Об обязательном медицинском страховании в Российской Федерации» — не более 1,5% от общего объёма средств, идущего на оказание медпомощи. Так как Фонд ОМС это государственная, а значит, публичная организация, то она публикует отчётности. Увы, сайт ФОМС не работает нормально, что с ВПН, что без, но тогда проще всего посчитать 1,5% от общих расходов. В 2025 году ФОМС потратил ₽4,366 трлн, 1,5% от этой суммы это ₽65,5 млрд. Примерно такая сумма ушла страховщикам за их работу, это больше бюджета Костромской, Новгородской, Псковской областей, Мордовии, Марий Эл, Калмыкии, северокавказских республик (за исключением Чечни и Дагестана). Конечно, здесь ещё важно учитывать территориальные распределения этих средств, в каждом регионе страховщики зарабатывают разные деньги, но в среднем цифры мне встречались от ₽60 млн (НАО) в год, в зависимости от населения региона. И тут, конечно же, особняком стоит Москва, которая ввиду огромной численности населения тратит на РВД более ₽7,4 млрд в год. Сколько всего страховых медицинских организаций в России? Официально — 23, вот список их, данные за I квартал этого года, но это такой бизнес, что просто так новая компания в нём не получится. Итого в среднем одна СМО зарабатывает по ₽2,84 млрд в год — очень неплохая выручка для любой компании, согласитесь? Уже после ₽2 млрд выручки в год компания переходит из сегмента малого и среднего бизнеса в крупный. Хотя справедливости ради, из 23 компаний 12 работают только в одном регионе, остальные же в нескольких, причём наибольшую долю забрал «СОГАЗ» — 57 регионов. Вопрос — не много ли получают страховщики? С одной стороны, не более 1,5%, что вполне себе допустимые расходы. А с другой — а нужны ли они вообще, если заниматься оплатой всех медрасходов может сам ФОМС? Глобально суть страховщиков сводится именно к защите интересов граждан, получающих медпомощь по ФОМС, ибо всем остальным может заниматься сам Фонд. Если убрать страховщиков, то получится очень существенная экономия — за ₽65 млрд можно отреставрировать не одну горбольницу или поликлинику. #аналитика 🫏 @oslabilrubl

🤙🖖🤌 Где самые дорогие машины? Когда мы говорим «самые дорогие машины», то всегда надо иметь в виду «где самые сумасшедшие налоги на них». Мы в этот клуб сами добровольно вошли, но справедливости ради, мы там вообще не одни. Та же Турция обложила импортные машины такими налогами на роскошь, что там точно так же резко обвалился рынок, как и у нас — например, за октябрь падение составило более 30%, а за год в целом более 15%. Там налог на сверхпотребление доходит до 220% от стоимости машины. В Малайзии ситуация аналогичная. Формально нет утильсбора, но на деле такой же протекционизм, огромные пошлины на зарубежные автомобили, чтобы защитить собственный рынок. Между прочим, Малайзия — второй по величине автопроизводитель Юго-Восточной Азии, в прошлом году выпустили с конвейеров почти 750 тысяч легковушек. А ещё среди этих стран... Индия. Она оградилась 100%-ыми пошлинами и не пускает к себе иностранцев, тот же Илон Маск неоднократно пытался свои «теслы» на индийский рынок вывести, но безрезультатно. И да, Индия это автомобильная страна — она входит в топ-5 по объёмом более 6 млн единиц в год. Сингапур и прочие дорогие, но маленькие государства я бы не брал в расчёт — там высокие налоги связаны сугубо с отсутствием места, а не желанием поддержать собственных производителей (их просто нет). #аналитика 🫏 @oslabilrubl

😮😧 Полное импортозамещение невозможно Я поступил в Бауманку в 2014 году и этот период как раз совпал в началом программы импортозамещения. Точнее, декларированием начала этой программы, это слово стало встречаться всё чаще, а сверху в технические вузы стали спускать требования по развитию этого процесса в стране — а значит, это всё касалось и нас, студентов, ибо мы в своих работах всё чаще должны были всё чаще опираться на импортозамещение. Собственно, уже тогда эта концепция вызывала немало вопросов. Да, с одной стороны всё логично — экономике нужно стремиться быть суверенной, меньше зависеть от внешних поставщиков готовой продукции, таким образом она легче переживёт любой кризис. Но сразу же возникают контрвопросы — какой ценой это всё будет обеспечено и сможем ли мы действительно заместить весь импорт? Ответ на последний вопрос сразу же даёт ответ — нет, не можем. Банально потому, что мы северная страна, находимся в зоне рискованного земледелия, у нас не растут многие культуры, которым нужно тепло. Например, тот же табак и кофе — были, конечно, эксперименты, но о полном обеспечении страны этими товарами и речи быть не может. Аналогично и с бананами, цитрусовыми, да можно вспомнить ту же хрущёвскую кукурузу — та, конечно, растёт у нас, но с очень многими оговорками. Или микроэлектроника. Разговоров вокруг неё много, но даже биолог по образованию гораздо лучше выявил ключевые проблемы развития наукоёмких отраслей в нашей стране, чем многие говорящие в костюмах головы. Сделать свой йотафон можно, но сколько он будет стоить? Он же неизбежно будет состоять из импортных компонентов. Ответ на первый вопрос зачастую делает импортозамещение... бессмысленным. Ну вот тот же «АвтоВАЗ» многострадальный, о котором так много я говорю на канале. До санкций производственный комплекс «АвтоВАЗа» была очень тесно завязан на французский Renault и его сеть поставщиков, в наших «ладах» стояли французские коробки передач, французские же двигатели, японские электроусилители и так далее. По уровню импортных компонентов LADA была во многом схожа с любыми другими крупными автоконцернами. После СВО Renault ушёл из страны и «АвтоВАЗ» столкнулся с резкой нехваткой компонентов, которые пришлось экстренно производить самим, либо же закупать в дружественных странах. Вопрос решили, производство пошло, но... всё стало дороже. Да, подорожание «лад» связано не только с откровенно дурной политикой компании, но и с вполне объективными причинами. Производить собственные импортозамещённые детали оказалось намного дороже, чем закупать у более масштабных заграничных производств. И подобные примеры мы можем найти буквально во всех отраслях. Чем больше идёт тенденция по полному отказу от импорта, тем дороже будет конечное изделие и в конечном счёте уже круг его покупателей. Всё равно всё упирается в конечного потребителя — у него попросту нет таких денег, чтобы покупать дорогой продукт, даже если он сделан полностью у нас. Кстати, лучше понять тот факт, что полное импортозамещение невозможно и стремление к нему губительно, мне помогли компьютерные игры. Точнее, конкретно одна, я уже упоминал её в списке своих рекомендаций — Soviet Republic. Это буквально чистое экономическое моделирование, на котором можно обучаться. В игре нужно построить собственную экономику, свою страну, причём в идеале замкнутого цикла, чтобы не зависеть от поставок из-за рубежа и экспорта туда. Но что на начальных этапах без импорта не обойтись (это очевидно, ведь у игрока ничего нет), что и на поздних. Любой форс-мажор и тысячи людей не получат еду, одежду, технику, воду, тепло и т.д. Приходится перестраховываться импортными поставками. Причём, заметьте — я не говорю о том, что не нужно пытаться даже в импортозамещение, в развитие собственных производств, нет. Я всецело поддерживаю такую экономическую стратегию. Вопрос в целеполагании — если это делается по принципу «на зло бабушке отморожу уши», то мы вместо развития промышленности получим дорогой импортозамещённый продукт. #база 🫏 @oslabilrubl

✌️🤝👌 Рынок промышленного ИИ вырастет Технологии ИИ прямо влияют не только на IT-отрасль, но и на промышленность. Как минимум потому, что любое современное производство полностью завязано на компьютерах. Так вот, рынок промышленного ИИ в России, согласно прогнозам аналитиков группы «Газпром», вырастет с ₽40 млрд в 2025 году до ₽134 млрд в 2030-м, т.е. за 5 лет более чем в 3 раза. Пространства для роста более, чем достаточно. Модели ИИ могут анализировать 24/7 датчики оборудования, предсказывая поломки, оптимизировать цепочки поставок, контролировать качество, планировать производство и запасы. Одно из самых крутых применений, что я видел — цифровые копии предприятий, которые помогают руководству лучше разобраться в текущей работе. ИИ и сейчас уже активно используют при разработке промышленных изделий — многострадальные складные айфоны проектировались с применением ИИ, собственно, это и есть одна из причин провалов. Хотя на подобные претензии к моделям ИИ всегда хочется сказать — разве человек не ошибается? По факту ведь ошибки ИИ — это всегда ошибки человека, который недостаточно хорошо проверил работу. Вопрос — найдут ли на внедрение ИИ деньги промышленники? Я думаю, что да, под будущее сокращение расходов точно можно будет выбивать не один льготный кредит или даже брать по рыночной ставке. Как по мне, это максимально нужное направление для развития экономики — ИИ позволит сокращать себестоимость производства, а это ключевой фактор конкурентоспособности товаров как внутри страны, так и снаружи. P.S. Может быть, ИИ и «АвтоВАЗу» бы помог, раз своего интеллекта не хватает некоторым... #прогноз 🫏 @oslabilrubl

🤚👍🤝 Священник об экономически выгодном браке С некоторым удивлением для себя увидел в любимом журнале «Эксперт» целую колонку от иерея Русской Православной Церкви Фёдора Лукьянова, посвящённую многодетности. И написана она не с позиций вполне ожидаемых духовно-нравственных учений, а с позиции экономики, посему я и решил приводить здесь цитаты:

Не может мужчина с тремя детьми и беременной женой и холостой человек с равным доходом платить одинаковые налоги. Принцип социальной справедливости требует прогрессивного налогообложения с учетом подушевого дохода семьи. Это работало в СССР (1944 г.) и к 1946 г. дало 2 млн рождаемости. Более того, мы обязаны сделать официальный брак экономически выгоднее сожительства. Зарегистрированный брак — это не просто формальность, это среда, где женщины реже идут на аборт и чаще рожают.

Я поначалу думал, что Фёдор Анатольевич что-то выскажет за налог на бездетность, что практиковался в СССР вплоть до самого распада, но нет — нашёл статью, где он строго выступает против этого налога. Всё-таки вопрос состоит в том, чтобы с многодетных семей снимали меньше налогов, уменьшали их налоговое бремя, и я с этим полностью согласен. Как по мне, одна из самых эффективных мер — возврат части уплачиваемого НДФЛ, это вполне себе реальная инициатива. Условно, базовая ставка — 13%, если есть ребёнок, то уже 11%, двое — 9% и так вплоть до минимальных 2-3% в месяц, всё. Либо возврат, либо снижение ставки с повышением оплаты труда, например. Я бы ещё подумал над освобождением от оплаты страховых и медицинских взносов, но учитывая, в каком состоянии находятся эти сферы и как страшно недофинансированы, на это абсолютно никто не пойдёт. С НДФЛ мера вполне себе реальна. Например, в Венгрии матери двух и более детей вообще НФДЛ на платят, а те женщины, что родили одного до 30 лет, до этих самых 30 не платят НДФЛ тоже. В Польше точно так же есть прогрессивная система снижения налоговой нагрузки на семьи. Ещё цитирую иерея:

Регионы, которые сегодня несут серьезную финансовую нагрузку ради демографии (как, например, Нижегородская и Курганская области), должны получать приоритет при получении помощи из федерального центра. В условиях СВО предлагаем конкретный механизм: право на первоочередное списание долгов перед федеральным бюджетом для таких субъектов. Снижение долговой нагрузки многодетных семей Церковь предлагает несколько оперативных мер: — перераспределение средств нацпроекта «Семья» с чисто ипотечных программ на механизм погашения существующих обязательств при рождении детей: третий ребенок — часть долга закрыта, четвертый — государство погашает оставшуюся часть долга, пятый — ипотека полностью погашена; — упрощение процедур органов опеки и попечительства при улучшении жилищных условий — чтобы они не создавали препятствий для увеличения жилой площади; — введение страховочного инструмента для семей, которые из-за болезни, гибели кормильца или потери работы не могут платить взносы по ипотеке; — страхование маткапитала при расторжении брака, чтобы это не провоцировало разводы;

Ну вот касаемо пункта со списанием долгов у меня вопросов нет совершенно, так не то, что можно, так нужно делать, а вот касаемо остального есть контраргументы. Всё, что связано со страхованием, вызывает сразу же вопрос — кто за это будет платить? Соцфонд? Регионы? Или сами люди? Кто возьмёт дополнительную нагрузку? Я не вижу кандидатов, учитывая общее состояние экономики, ну если не учитывать сверхбогатых россиян. Сама по себе идея с погашением ипотеки просто великолепная, но и тут вопрос — кто за это заплатит? У государства нет денег на демографию, тупо нет, это уже всем абсолютно ясно. Единственный вариант — социальные облигации, это вполне рабочий инструмент, тут поддерживаю. Заодно и будет видно, насколько общество и инвесторы в частности патриотичны — ратовать-то за демографию может каждый (сказал пока ещё бездетный автор, просто сюр), но кто готов будет открыть кошелёк ради этого? Причём, очевидно, что для более реального функционирования механизма облигаций — более долгосрочного — проценты по ним должны быть на уровне или ниже уровня инфляции. Сейчас-то они на уровне ключевой и рынка, т.е. 14-16% годовых, а это очень большой процент и платить за него сам ДОМ.РФ будет. Считаю, что общественникам не пиццей и канье-уэстами надо заниматься, а разработкой более детальных подобных программ. #мнение

🤙🖖🤌 Долги общепита растут? Появились свежие цифры — кредитный портфель заведений общественного питания на начало осени достиг ₽184 млрд, а просроченная задолженность из этой суммы выросла за год на 27% и достигла ₽24,3 млрд. Это рекорд за 8 лет, за всё время активных наблюдений. Только за август просрочка выросла на ₽1,25 млрд, доля просроченных кредитов достигла критического уровня в 13%. Это всё в копилку к посту про рост «плохих» долгов. Причины на поверхности и очевидны. Кредиты очень дорогие из-за высокой ключевой ставки, налоговая нагрузка ощутимо выросла за последние несколько лет, инфляция, особенно в секторе продовольственных товаров ощутимая. А клиенты? А покупательная способность их если не падает, то в лучшем случае стагнирует. Ну и не стоит забывать, что общепит это очень-очень-очень, просто сумасшедше высококонкурентная среда, особенно в крупных городах. Я регулярно вижу, как за короткий срок меняются вывески на всевозможных заведениях, особенно на проходных точках — помню, на Ладожской улице возле Бауманки в бытность моей учёбы конкуренцию выдерживали только сетевеки, а многие штучные точки закрывались, не выдерживали. Всё дорожает для бизнеса, бизнес повышает свои цены, а клиенты начинают меньше покупать. Замкнутый цикл. Больнее всего приходится, разумеется, совсем небольшим сетям или одиночным бизнесам, у них просто нет достаточных резервов, чтобы выживать в такой кризис. #аналитика 🫏 @oslabilrubl

Друзья, у нас вышел ещё один выпуск на ютубе, на этот раз про дефолт. Переходите, смотрите, ставьте лайки, пишите комментарии, подписывайтесь, это очень поможет продвижению, заранее благодарю от лица всей команды проекта «Осла бил рубль» ! https://www.youtube.com/watch?v=BTvQ11I6xlA

🤙🖖🤌 Военные расходы 2027 Я специально эту тему откладывал, ибо ждал, когда появятся максимально официальные данные. Госдума всё же приняла бюджет на 2027-2029 года (ссылка на официальную презентацию), а значит, как минимум 2027-й мы проведём с написанными цифрами, затем всё, конечно, будет корректироваться. И в целом здесь есть бочка дёгтя — военные расходы резко вырастают в 2027 году. Если в этом году расходы на оборону планово ₽12,9 трлн, то в следующем году план вырастает до ₽17,14 трлн, т.е. на 33%. Это колоссальный рост, такого не было с 2022-2023 года, когда наша экономика перешла на полувоенный режим, т.е. с огромной долей оборонных расходов. И в последующие годы, 2028-2029-м, уже планово военные расходы не будут опускаться ниже ₽16 трлн в год. Да, я понимаю, что здесь фактор инфляции также играет весомую роль, но даже с учётом её рост за год очень значительный. Лично для меня это тревожный признак. Летом я писал большой пост, да и первый ролик нашего ютуба был посвящён тому, что не верю в новую волну мобилизации формате 2022 года, потому что бюджет и экономика "лопнут" от напряжения. Как видно, в бюджете уже заложен большой задел под огромные военные расходы. В экономике, кхм, задела под очередную мобилизацию (т.е. изъятие рабочих рук), по моему мнению, нет. Другой момент, что нужна ли эта волна новых людей, когда уже абсолютно вся зона СВО в дронах всех мастей? Сколько не общаюсь с товарищами либо оттуда, либо кто туда регулярно ездит — никто противника в лицо не видит, всё только через дроны. А в новостях, несмотря на секретность, регулярно бывают сообщения об открытии нового или расширения имеющегося производства БПЛА. За ними будущее, это все понимают, а такое будущее стоит очень больших денег. В общем, я хочу надеяться на лучшее и ставлю на то, что эти дополнительные триллионы пойдут именно на дроны и привлечение специалистов по БПЛА, а не на мобилизацию. Ну а в целом расходы просто колоссальные, оборона уже занимает не 25-27%, а все 35% от общих затрат федерального бюджета. У нас таких показателей не было — нет, не с ВОВ — со времён Брежнева, когда Союз был вовлечён в гонку вооружений и тратил очень много денег на ВПК, в пиковые годы до 60% от всех затрат бюджета. #аналитика 🫏 @oslabilrubl

👂🤷‍♂️💅🤳Итоги прошедшей недели 🇷🇺 Российская экономика 1. Кабмин РФ продлил до 31 января 2027 года запрет на экспорт дизельного топлива для производителей. 2. Банки РФ в январе-сентябре увеличили выдачу ипотечных кредитов на 35% до ₽3,58 трлн. 3. Правительство РФ выделило еще ₽725 млн на льготные кредиты аграриям. 4. За период с января по сентябрь 2026 года на российский рынок вышли 16 новых брендов, что на 41% меньше, чем за аналогичный период годом ранее. Большинство — в секторе одежды и обуви. 5. Прибыль российских страховщиков за 9 месяцев снизилась вдвое, до ₽195 млрд. 6. Добыча угля в РФ в январе-сентябре снизилась на 1%, до 317 млн тонн. 7. Пассажиропоток авиакомпаний РФ в сентябре упал на 10,2%, до 9 млн человек. За 9 месяцев показатель уменьшился на 5%, до 79,6 млн пассажиров. 8. Выпуск легковых машин в РФ в сентябре оказался рекордным с февраля 2022 года —91,8 тысяча единиц. 9. Поступления турналога в России в I полугодии выросли на 60%, до ₽5,2 млрд, столько же было собрано за весь прошлый год. 🌍 Мировая экономика 1. В Киргизии запретили импорт яблок до февраля 2027 года для поддержки собственных хозяйств. 2. В Великобритании рост цен на жилье в октябре замедлился до минимума с 2024 года, до 0,5% годовых. 3. Банк Японии ожидаемо сохранил ключевую ставку на уровне 1,25%. 4. Казахстан по итогам уборочной кампании собрал 24,3 млн тонн зерна. 5. Ипотечные ставки в США снизились вторую неделю подряд, средняя ставка по 30-летним кредитам составляет 7,24%. 6. ВВП США в III квартале вырос на 3,4%, сильнее прогноза. 7. В Африке запустили энергетический банк с капиталом $5 млрд. 8. Финляндия вновь стала лидером в ЕС по уровню безработицы, в сентябре официальный показатель достиг 10,5%. 9. Американский президент Дональд Трамп заявил, что США получили за счет венесуэльской нефти прибыль, в 10 раз превышающую расходы на войну против Ирана. 10. ЕЦБ оставил ставки без изменений после двух повышений подряд. 11. ФРС США сохранила ставку на уровне 3,75–4%. 📊 Фондовые рынки, финансы и компании 1. Рынок акций впервые с июня превысил 2510 пунктов по индексу МосБиржи, завершив неделю и месяц ростом. 2. Акции ГК «Самолет» утром в пятницу выросли на 4%, до ₽271 за штуку, на фоне заявлений ВТБ о новом механизме санации компании, обремененной долгами. 3. Объём инвестиций нерезидентов в ОФЗ в сентябре 2026 года уменьшился на ₽20 млрд, или на 2%, до ₽974 млрд. 4. Alphabet в III квартале снизила чистую прибыль на 25%, до $26,17 млрд, акции упали на 10%, до $279. 5. Цены на газ в Европе впервые с декабря 2022 года достигли €100 за МВт.ч. 6. Цены на золото впервые за год упали ниже $3900 за унцию из-за опасений инвесторов роста ставок ФРС. Цены на серебро упали ниже $50 за унцию впервые с ноября 2025 года. 7. Акции VK на фоне сильной отчётности подскочили на 12,5%, до ₽163,95 за бумагу, и обновили максимум с августа. 8. Акции Intel упали более чем на 27%, до $66,85, на фоне ухудшения прогнозов по выручке. Изменения котировок за неделю с 26.10 по 01.11. 🇺🇸 Доллар: ₽80,80 ➡️ ₽80,30 🇪🇺 Евро: ₽90,28 ➡️ ₽90,18 🇨🇳 Юань: ₽12,11 ➡️₽12,06 🇦🇪 Дирхам: ₽21,99 ➡️ ₽21,87 🛢 Нефть марки Brent: $110,56 ➡️ $113,10 💸 Bitcoin: $79 510 ➡️ $77 921 🟡 Золото (унция): $4023 ➡️$3875 ⚪️ Серебро (унция): $54,21 ➡️ $49,14 #итогинедели 🫏 @oslabilrubl

😁🙂😗Крупнейшее криптоограбление Вообще тема крипты у нас бывает нечасто, но тут что-то плотно пошли новости. Буквально на днях было совершено крупнейшее криптоограбление в истории — хакеры «вынесли» с кошельков Binance более $6 млрд, причём сделали это за 20 минут. Только одной транзакцией злоумышленники вывели 18 тысяч биткоинов на общую сумму $1,4 млрд. Также они украли 420 000 «эфиров», а всё остальное "добрали" стейблкоинами. Подозреваемые — барабанная дробь — северокорейские хакеры. Да, это снова они, им же принадлежал предыдущий рекорд по краше, когда они украли биткоинов на общую сумму $1,4 млрд. А сама Северная Корея — один из мировых лидеров по запасу биткоинов. Binance уже заявила, что компенсирует всё пользователям, благо может себе позволить, это крупнейшая криптоплощадка планеты. Но я думаю, это далеко не предел. Уверен, что хакеры чучхе уже являются очень весомыми статьями доходов государственного бюджета. На этих новостях «биток», естественно, просел, уйдя до шестинедельного минимума, диапазона $76 500 – $77 000. Криптаны сильно парятся на счёт масштабов утечки и реальной уязвимости всей криптосистемы (Америку открыли). #крипта 🫏 @oslabilrubl

🤙🖖🤌 Деньги застревают в Индии? Читатель вопрос задал:

Прошу осветить вопрос наших продаж нефти в Индию, когда вся выручка остается там и может быть вложена только в индийскую экономику. Есть ли хоть какой то смысл для нас это делать, в чем наш профит? Похоже что только Политическая лояльность?

Да, это действительно очень большая проблема — Индия один из крупнейших покупателей российской нефти, с ней мы торгуем в национальных валютах, но... просто так вывести выручку от продажи не получится. Индийская рупия — не свободно конвертируемая валюта, а именно ею расплачиваются индийцы. Рупии за нефть остаются на специальных банковских счетах и фактически пока не используются в полной мере, об этом говорят не только экономисты, но и высшее управленцы страны. Например, глава ВТБ Андрей Костин ещё в конце прошлого года предложил конвертировать рупии в юани, а затем в рубли в закрытом контуре банка, через «ВТБ Индия» и «ВТБ Шанхай». О такой же схеме писал Bloomberg весной этого года — индийские рупии попадают в Россию через юаневую конвертацию. Так что деньги всё-таки выводятся, но подробностей и точных данных нет по абсолютно понятным причинам — санкции-с. А что же на счёт вложений в индийскую экономику — так погодите, мы же за рупии можем купить индийские товары? Мы так и делаем. В идеале было бы, чтобы мы на общий объём экспорта нефти импортировали столько же товаров из Индии, но... там слишком большой дисбаланс. Мы экспортировали $68,7 млрд в 2025 году, а импортировали $4,5 млрд. Это при том, что общий экспорт Индии превышает $800 млрд. В чём наш профит? В разнообразии потоков экспорта, это раз. В том, что в мире есть ещё один потребитель нашей нефти, а значит, больше контрдавления против западных санкций, вспомните тот же конфликт Индии и США. Кто бы что не говорил, а это в любом случае влияет на общее противостояние. Два — Индия это огромный рынок и сбыта, и огромное производство всевозможных товаров, потенциально мы можем очень много что оттуда импортировать. Политическая лояльность... это очень, так сказать, жидкий конструкт. Писал в том году про наши отношения, о какой лояльности можно говорить между крупными странами? Это ж не отношения между гегемоном и маленькой страной. Здесь больше про партнёрство взаимовыгодное, чем прям про лояльность — как только мы перестанем быть Индии выгодными, они к нам мгновенно одним место повернутся. #аналитика 🫏 @oslabilrubl

👏🙌🤝Кто такие стейкхолдеры? Не люблю англицизмы, но т.к. экономическая наука и вся теория бизнеса в гораздо большей степени развивалась на Западе, чем у нас (к сожалению), то многие термины перекочевали в деловой лексикон без изменений. Один из них — стейкхолдер. Стейкхолдер переводится дословно как «держатель собственности», гораздо чаще это интерпретируют как «заинтересованная сторона». Стейкхолдер это тот, кто прямо заинтересован в том, чтобы та или иная компания продолжала свою деятельность. Чаще всего под стейкхолдерами имеют в виду инвесторов и владельцев бизнеса — очевидно, им важнее всего, чтобы компания приносила деньги. Но на самом деле стейкхолдерами могут как и свои же сотрудники, так и сторонние партнёры, например, поставщики. От поддержки стейкхолдеров зависит успешность бизнеса — если людям наплевать, то любая, даже самая распрекрасная компания, схлопнется. Как правило, выделяют внешних и внутренних стейкхолдеров. Внутренние: сотрудники, руководство, владельцы. Внешние: поставщики, кредиторы, клиенты, государство и все его органы, бизнес-партнёры, объединения, альянсы и т.д. Любой руководитель компании должен выстраивать бизнес-процессы таким образом, чтобы получать максимальную поддержку стейкхолдеров. Чтобы поставщикам было выгодно работать, чтобы банк давал кредиты под более низкие проценты, чтобы сотрудники больше пахали ради гарантированных премий и процента от прибыли. #ликбез 🫏 @oslabilrubl

😁🙂😗Криптосанкции против россиян Компания Tether, выпускающая самый популярный стейблкоин USDT, криптодоллар, заморозила криптокошельки россиян Ильи Бойкова и Витольда Обертаса — их подозревают в сотрудничестве с гражданками КНДР. Вчера на них наложили санкции и тут же Tether заблокировала 30 кошельков, где хранились $27 млн. Это снова к вопросу о той самой анонимности, децентрализованности и свободе крипты. В «большой крипте», т.е. основной части рынка, этого уже если не не осталось, то стало критически меньше по сравнению с каким-нибудь 2017-2018 годом. Tethers — это один из главных флагманов криптоиндустрии, один из крупнейших держателей золота для обеспечения своих криптодолларов. Как думаете, такого крупного игрока не захочет никто взять на контроль, взять «в карман»? Вопрос риторический, ответ известен. Собственно, это одна из причин развития любых альтернативных стейблкоинов, вроде нашего А7А5, который служит просто ещё одной прокладкой для постоянного обмена валют. #крипта 🫏 @oslabilrubl

🤙🖖🤌 Сколько стоит создать одно рабочее место? Вижу в комментариях максимально активные обсуждения, читатели спорят об утерянных и новых заводах. А с экранов говорящие головы постоянно вещают, что нужно возрождать промышленность, нужно то, нужно сё. Нужно-то оно безусловно, вопрос — во сколько обойдётся? Сколько стоит создать одно рабочее место в промышленности? И методика здесь, на самом деле, очень простая — ищем новое промышленное предприятие, смотрим общие инвестиции в его создание, а потом делим на количество рабочих мест. Я не буду ранжировать, просто что нахожу, то и пишу. 1) Завод алюминиевой упаковки в Воронеже. Объём инвестиций ₽12 млрд, число рабочих мест — более 200. Инвестиции в создание одного — ₽60 млн; 2) Завод ПАН-прекурсора для углеродных волокон в Татарстане. Объём инвестиций — ₽8,5 млрд, число рабочих мест — 167. Инвестиции в создание одного — ₽50,8 млн; 3) Горно-металлургический кластер по производству титаномагнетитового и ильменитового концентратов в Амурской области. Объём инвестиций — ₽18 млрд, число рабочих мест — 1500. Инвестиции в создание одного — ₽12 млн; 4) Завод по производству литий-ионных аккумуляторов в Калининградской области. Объём инвестиций — ₽51 млрд, число рабочих мест — 1500. Инвестиции в создание одного — ₽34 млн; 5) Завод по производству конструкционной фанеры из лиственницы в Хабаровском крае. Объём инвестиций — ₽4,7 млрд, число рабочих мест — 200. Инвестиции в создание одного — ₽23,5 млн; 6) Завод по производству мороженого в Ярославской области. Объём инвестиций — ₽2,2 млрд, число рабочих мест — 1000. Инвестиции в создание одного — ₽2,2 млн; 7) Производство титановых заготовок в Свердловской области. Объём инвестиций — ₽950 млн, число рабочих мест — 115. Инвестиции в создание одного — ₽8,2 млн; Это я очень и о-о-очень поверхностно считаю и ищу, но вы на цифры посмотрите. Создать одно новое рабочее место в промышленности это миллионы рублей, причём всё очень сильно разнится от того, какого уровня предприятие. Если это проект в какой-нибудь ТОР (территории опережающего развития), фактически стартап, то рабочие места обходятся в миллионы. Если прям отдельное предприятие — десятки миллионов, буквально стоимость квартиры. А одно новое рабочее место в секторе услуг может обходиться может обходиться всего в несколько десятков тысяч рублей, если речь идёт про простейшие направления без дополнительного оборудования. Копейки. Это ещё одно объяснение, почему не только у нас, но и во всех странах началась и идёт уверенно эта тенденция перехода от индустриальной экономики к постиндустриальной — сектор услуг обходится намного дешевле. Буду и дальше эту тему развивать обязательно. Меня читают промышленники и предприниматели — буду очень рад, если поделитесь, сколько в вашем секторе стоит создать одно рабочее место. #аналитика 🫏 @oslabilrubl

✌️🤝👌ЦБ обновил прогнозы Экономика — штука постоянно меняющаяся, поэтому любым аналитикам и ведомствам менять прогнозы не просто можно, а нужно. Ибо любой прогноз базируется на текущих реалиях, которые измениться могут в любом момент (ковид и СВО вспомните). Так вот и ЦБ изменил свои прогнозы относительно ключевых макроэкономических показателей. Для сравнения смотрю на июльские прогнозы. Теперь по итогам 2026 года инфляция ожидается не 6-7%, а больше 7%, в диапазоне 7,1-7,6%. Главный фактор здесь, по моему мнению, топливо. А если в общем и целом, то постоянные удары дронами — то по НПЗ, то по дата-центрам, то складам. Средняя инфляция за год, соответственно, тоже вырастет, до диапазона 6,2-6,3% вместо 5,9-6,2%. Средняя ключевая ставка уже не в диапазоне 14,5-14,6%, а просто 14,6% — как по мне, это очень чёткий сигнал (очень любят вокруг ЦБ это слово использовать), что ставка вряд ли будет снижаться дальше, до конца текущего года. Кажется, что мелочь, но тут десятые доли процента решают на общей дистанции. Что важно — теперь ЦБ считает, что средний «ключ» уйдёт дойдёт до 10% и ниже точно уже к 2028 году, но не в 2027-м. Почти 2 года назад писал — высокая ключевая ставка с нами надолго. Прогноз по росту ВВП не изменился практически, всё также до 1% и в самых идеальных случаях до 1,5% IV квартал год к году. Валовое накопление основного капитала ещё больше уменьшится — если летом хотя 0,5% потенциал роста аналитики ЦБ ему оставляли, то теперь в самом лучшем варианте будет ровно 0%. Да, то есть бизнес не вкладывает деньги в новое оборудование, технику, технологии и так далее (ликбез тут). Расходы домохозяйств вырастут не на 1,5-2,5%, а 3-3,5%. Прямейшая связь с инфляцией, семьи будут больше тратить денег на повседневные товары и меньше накапливать. Рост денежной массы ускорится до 10-13% вместо ранее ожидаемых 7-12%. В общем и целом, ЦБ ухудшил свои прогнозы для экономике. Соответственно, в 2027 году всё будет не так легче, как ожидалось ранее, ибо идущий конфликт и дефицит бюджета на экономику давит очень и очень серьёзно. Повторюсь, что любой макроэкономический прогноз — это на текущий момент и при прочих равных, т.е. без внезапных шоковых факторов вроде метеорита, ядерной войны или выхода фильма Сарика Андреасяна. #прогноз 🫏 @oslabilrubl

🤙🖖🤌 Влияние эпидемии ВИЧ на экономику Одна из самых неприятных тем в нашей стране, на самом деле. Тема, которая даже во многом замалчивается, но вновь и вновь к ней возвращаются. Это эпидемия ВИЧ. К огромному сожалению, здесь это слово сказано не для красивого словца — наша страна в ряде областей официально уже перешла порог заболеваемости ВИЧ, после которого болезнь носит характер эпидемии, 1% населения. В 27 из 89 регионов уже есть превышение этих значений (среди беременных женщин), а всего в России больных 1,23 млн лабораторно подтверждённых больных (0,8% населения страны). Если же брать тех, кто ещё не выявлен, я думаю, что порог в 1% для всей страны мы уже перешли. Не врач ни в одном месте, сугубо по открытой информации пишу, медики могут меня поправить. Но думаю, что многие согласятся, что ВИЧ это серьёзная проблема. Вопрос — как это влияет на экономику? Прямейшим образом. Смертность от ВИЧ косит трудовые ресурсы страны, причём чаще всего развившийся из ВИЧа СПИД касается именно трудоспособных граждан. Если же человек на терапии, то это тоже может снижать эффективность его работы, хотя современные методы значительно нормализуют состояние больных. Ежегодно государство тратит на закупку антиретровирусных препаратов (АРВТ) для лечения ВИЧ-инфекции десятки миллиардов рублей. В 2025 году потратили ₽41,9 млрд, траты в 2026-м планово будут на уровне ₽43,8 млрд. Но это тоже не всё. Не только же препараты закупаются и выдаются, есть ещё меры по противодействию распространения вируса — в 2025-м траты с учётом закупок лекарств были уже ₽83,1 млрд. А общий ущерб экономике России от ВИЧ в 2025 году оценивается в ₽279,2 млрд, или 0,13% от ВВП за прошлый год. Как по мне, даже эти цифры не отображают полностью весь ущерб от болезни, они гораздо выше. Что вы думаете, дорогие читатели? #аналитика 🫏 @oslabilrubl

🤙🖖🤌 Экономические отношения России и Сербии Ну что ж, "наш слон" Вучич (не наш, если что, и не слон ни разу) проиграл досрочные выборы в Сербии, а значит, он отдаст власть. Кому? Я не силён в сербской политике, хотя имею достаточно знакомых там, но глобально он проиграл оппозиционной коалиции, куда входят самые разные партии и группы. Отсюда возникает риск — одна из самых, казалось бы, пророссийских стран в Европе (тут тоже много вопросов, но опустим) может отвернуться от нас. Что мы потеряем, что потеряет Сербия? Какие экономические отношения двух стран? Общий экспорт Сербии за 2025 год — $54,3 млрд, импорт — $58,6, т.е. общая торговля превышает $100 млрд. Товарооборот России и Сербии... $2,3 млрд за 2025 год, причём страны много говорят о том, что надо вернуть всё до уровня $4,3 млрд. Т.е. глобально Россия — до 5% от общего торгового оборота страны. Более половины торговли Сербии это, ожидаемо, страны ЕС, также весомо долю нарастил Китай. Это к вопросу о том, почему проевропейские сербы так стремятся именно в ЕС — банально все экономические связи с ними гораздо лучше, чем с Россией. И это я молчу о дотациях, которыми ЕС щедро осыпал все бедные страны бывшего соцлагеря. В Сербии проживают около 100 тысяч российских релокантов, постоянно живут, тратят деньги в местной экономике и платят налоги, косвенные и даже прямые. Видел даже примерные подсчёты, что именно приток релокантов и иностранного капитала дал подкачку росту ВВП Сербии до 3,5% в год, что очень немало. Если даже примерно прикинуть, российские граждане в Сербии не один миллиард евро ежегодно оставляют, что однозначно идёт в плюс. У нас же, для сравнения, общее число сербских граждан менее 10 тысяч человек. У нас очень обширные программы экономического сотрудничества, в основном связанные с энергетикой, т.е. поставкой энергоресурсов, сельским хозяйством и транспортом. Глобально критически важная для Сербии роль России — именно в энергетике. Своих энергоресурсов у Сербии нет, чтобы поддерживать экономику, из ЕС дорого, а из других стран нет налаженных цепочек поставок. Как и со всеми другими странами, любые попытки играть прозападную политику и вводить санкции против России сыграют против неё же. Причём, торговля точно не обвалится — она не на России держится, основной урон будет получен именно в сфере энергетики. Это пока Вучич всех пугает. Сама же оппозиция достаточно сдержанна и заявляет, что ругаться с нами не собирается — что к лучшему. Я топлю за то, чтобы нам побольше иметь друзей, чем врагов. #аналитика 🫏 @oslabilrubl

🤚👍🤝Путин об экосистеме длинных денег Государь на встрече с представителями «Деловой России» (которые недавно предлагали "оздоровить" экономику через увеличение налоговой нагрузки) заявил о привлечении инвестиций следующее:

Это очень важно и, безусловно, это одна из наших задач — стимулирование и укрепление нашего фондового рынка. Здесь, к сожалению, мы пока не полностью добиваемся тех задач, которые перед собой ставили, хотя он укрепляется. Он у нас, во всяком случае, устойчивый и надёжно функционирует. Но, конечно, мы ставим перед собой более амбициозные задачи. Что касается привлечения частных денег, безусловно, вы правы, мы же смотрим, как экономики других стран развиваются и какое значение имеет создание фондов развития, фондов роста, о которых вы сказали, и привлечение частных денег, привлечение различных корпоративных, пенсионных фондов и так далее. Но здесь, конечно, нужно быть очень аккуратным. Это правильно, здесь нужно разработать соответствующие регламенты, правила. Насколько я понимаю, по сути речь идет о паевых фондах, и здесь у нас такой устойчивой отработанной нормативной базы пока нет. Но ее, конечно, нужно создавать. Мы должны себя вести здесь, с одной стороны, наступательно, а с другой стороны, быть очень аккуратными с точки зрения привлечения средств граждан, они должны быть надёжно защищены. Ну а уж если мы говорим о пенсионных фондах, то тем более. Здесь должно быть всё железобетонно гарантировано. И надо продумать каждый шаг по этому направлению.

На самом деле здесь нет никаких секретов и не нужна, как по мне, какая-то очередная особая нормативная база, всё уже есть. Нужна стабильность. Никаких санкций, никаких войн, никаких потрясений, никаких резких реформ. И ещё железобетонное прикрытие и приоритет интересов инвестора. Этого уже будет более, чем достаточно, чтобы инвестиции активно росли. Любят у нас показывать в пример Китай, и я тогда покажу — с 1980-х по 2020-й китайское правительство прикладывало огромные усилия для максимальной стабилизации политики и экономики. Да, была площадь Тяньаньмэнь, на которой ничего не было, были ещё какие-то протесты, но глобально это так, капля в море. Инвесторы были уверены в Китае — и эффект мы видим сами. Да и в России было аналогично — в 2000-2008 годах был примерно такой же период. Стабильно, правила понятны, ничего резкого и критического не происходило. Раз речь шла об инвестициях, то возьмём за пример индекс РТС — на начало 2000 года он составлял 168,56 пункта, а в мае 2008-го был уже 2498,10 пункта. Затем был кризис, война с Грузией, падение, но потом снова восстановление. Капитализация фондового рынка за этот же период выросла с +- $100 млрд до более чем $1,3 трлн. Вся необходимая для инвестиций нормативная база была сформирована уже тогда, если что. #мнение 🫏 @oslabilrubl

👂🤷‍♂️💅🤳Итоги прошедшей недели 🇷🇺 Российская экономика 1. ФТС за январь-сентябрь 2026 года перечислила в федеральный бюджет около ₽5 трлн, рост почти на 15%. 2. Банк России сохранил ключевую ставку на уровне 14%. 3. В 2025 году на государство пришлось более 60% внутренних затрат на НИОКР в России, около ₽1,4 трлн, или почти $46 млрд по паритету покупательной способности (ППС). 4. Минпромторг предложил ввести утильсбор на буровое оборудование. 5. Почти ₽400 млрд составил ущерб от экономических преступлений за 8 месяцев 2026 года. 6. Утилизационную программу в ж/д-машиностроении запустят в 2027 году. 7. Средняя максимальная ставка по вкладам топ-10 банков РФ осталась на уровне 13,06%. 8. Предприятия Новосибирской области, где зимой изымали скот из-за вспышки пастереллеза, восстановят около 70% поголовья молочных коров к концу года. 9. Банк России в сентябре снизил объём золота в резервах еще на 0,2 млн унций (примерно на 6 тонн). 10. Инфляционные ожидания россиян в октябре снизились до 13,2%. 🌍 Мировая экономика 1. Нацбанк Казахстана ожидаемо снизил базовую ставку до 15,75% годовых. 2. Азербайджан в 2027 году направит $2,3 млрд на проекты специального оборонного назначения, согласно проекту государственного бюджета. 3. Экономика Китая выросла на 4,5% в III квартале. 4. Армения в январе-сентябре нарастила экспорт в страны ЕС в 1,5 раза, до $717 млн. 5. Япония в сентябре 2026 года получила 4,779 млн тонн СПГ, что на 7% меньше, чем годом ранее. Это третий месяц снижения подряд. 6. Народный банк Китая ожидаемо сохранил базовую ставку на уровне 3%. 7. Промышленное производство в Таджикистане за девять месяцев выросло на 13,7%, объём продукции составил 53,17 млрд сомони ($5,78 млрд). 8. Бунт во Франции потенциально принесёт убытки до €1,2 млрд, сейчас ущерб оценивается в сотни миллионов евро. 9. ЦБ Турции впервые с начала конфликта США и Ирана снизил ставку — до 36%. 📊 Фондовые рынки, финансы и компании 1. Золото подешевело до минимума за три месяца, уйдя ниже $4000 за унцию. 2. Индекс Nasdaq Composite 23 октября упал максимально с июня, на 2,6% за сутки на фоне новой волны опасений инвесторов по поводу масштабных расходов компаний сферы искусственного интеллекта, до 26 008,86 пункта. 3. Российский рынок по итогам основной сессии пятницы вырос на 1,5%, выше 2450 пунктов по индексу Мосбиржи. 4. Первые IPO крупных госкомпаний Узбекистана планируются на 2027 году, о чём заявили в Национальном инвестфонде. 5. Доходность 10-летних гособлигаций Франции поднялась до 5% впервые с 2002 года. 6. Цены на газ в Европе превысили $1100 впервые с декабря 2022 года. 7. Акции Berkshire выросли до рекорда спустя 10 месяцев после ухода Баффетта — до $543,34 за штуку. Изменения котировок за неделю с 19.10 по 25.10. 🇺🇸 Доллар: ₽82,74 ➡️ ₽81,62 🇪🇺 Евро: ₽92,79 ➡️ ₽91,44 🇨🇳 Юань: ₽12,37 ➡️₽12,22 🇦🇪 Дирхам: ₽22,52 ➡️ ₽21,87 🛢 Нефть марки Brent: $109,64 ➡️ $111,70 💸 Bitcoin: $82 453 ➡️ $80 277 🟡 Золото (унция): $4127 ➡️$3995 ⚪️ Серебро (унция): $57,21 ➡️ $53,90 #итогинедели 🫏 @oslabilrubl

👏🙌🤝Что такое эластичность спроса и предложения? Вернёмся к базе экономической теории. Напоминаю про пост о спросе и предложении. Согласитесь, что на разные товары разный спрос? На какие-то он постоянен и стабилен, например, на ту же еду, а на какие-то очень сильно зависит от цены — если дёшево, то покупают, если дорого, то нет. Так вот, в экономике это называется эластичностью спроса. Эластичность спроса показывает, как покупатели реагируют на изменение цены товара. Чем более спрос эластичный, тем более чувствительна реакция — например, если цена незначительно выросла, то число покупателей сразу же стало уменьшаться. Неэластичный спрос, соответственно, наоборот — как бы цена не росла, число покупателей почти не изменится. Да, они будут крайне недовольны инфляцией, но сквозь зубы всё равно будут покупать, потому что товар критически необходим. На ключевые потребительские товары спрос неэластичен — на услуги общественного транспорта, на топливо, на пищу и воду, на медицинские расходники от бинтов до базовых лекарств, на базовую одежду. Сколько бы это не стоило, люди всё равно будут это покупать. Просто качество будет хуже, на всё будут соглашаться, но покупать точно будут. На люксовые товары, на товары показного потребления спрос очень эластичный. Дорогие гаджеты, какие-либо дорогие машины, которые очень трудны в обслуживании, элитные хоромы в элитных ЖК для элитных людей и так далее. У них и так круг потенциальных покупателей ограничен очень из-за высокой цены, а в случае роста последней их ещё станет меньше. Спрос очень сильно реагирует на изменение цены, покупатели сугубо от цены отталкиваются, будут брать или нет. С предложением всё то же самое. Чем выше цена товара, тем больше производителей хотят его изготовлять и тем больше продавцов хотят его продавать. Если цена низкая, то желающих производить и продавать мало — просто потому, что это нерентабельно. Про рентабельность ликбез вот тут. Производство товаров, как правило, относится к менее эластичному предложению. Посудите сами — нужно создать производство, нанять людей, цепочки поставок наладить, сбыт, ремонт, техника, запчасти, налоги, проверки... В общем, это небыстрый процесс. А вот оказание услуг это намного более эластичное предложение. Популярны ПВЗ? Их как грибов после дождя стало. Популярны кальянные, вейпшопы, кофейни? Их тоже стало много. Если спрос стих, то всё довольно оперативно закрывается. P.S. Я думал сюда приложить графики эластичности, но потом подумал, что сначала надо по ним провести ликбез. #ликбез 🫏 @oslabilrubl

Друзья, мы уже полтора месяца как запустили ютуб-канал нашего проекта «Осла бил рубль»! 🫏 И сегодня вышел новый ролик — про грязную зелёную бумажку, более широко известную как доллар США! 🌐 Смотреть можно по ссылке: https://youtu.be/SXt73oIquYs Подписывайтесь, ставьте лайки, теперь мы будем регулярно выходить и в видеоформате! P.S. У нас на канале уже 6 интереснейших выпусков! 🫏 @oslabilrubl

🤙🖖🤌 IT-ипотеку отменят? Днём многие тг-каналы и СМИ написали, что власти обсуждают отмену льготной IT-ипотеки, которую ввели в мае 2022 года, чтобы удержать айтишников в стране. Я и сам работаю в аккредитованной IT-компании, так что у нас она действует. Но я не знаю никого, кто её бы взял, просто потому, что условия подразумевают буквальное прикрепление к месту работы. Уволиться из такой компании нельзя, перевестись в другую сложнее. Поэтому мои коллеги брали семейную или просто льготную. Тем не менее, льготной IT-ипотекой воспользовались к лету 2026 года 100 тысяч россиян. А общая сумма выданных кредитов превысила ₽820 млрд. То, что власти думают о сворачивании этой программы, объясняется просто — денег нет. Точнее, не хватает. Льготную ипотеку на новостройки свернули, а семейную ужали по этой же причине. Бюджет дефицитный, дефицит, скорее всего, точно превысит плановые показатели. Головных болей у государства очень много, а тут ещё и об айтишкиных думать? Зачем, когда вопрос с удержанием был относительно решён, а также учитывая, что все вокруг только и говорят, что ИИ их уверенно заменит ? Я даже знаю лично примеры, как в IT-компаниях это уже происходит. А мои подписчики из IT-отрасли могут рассказать об этом тоже, высказать своё мнение. #аналитика 🫏 @oslabilrubl

😀😃😄 ЦБ снова сохранил ключевую ставку! Большинство прогнозов сбылось — регулятор сохранил «ключ» на уровне 14% годовых. Цитирую официальное сообщение Банка России:

Экономика в целом в 2п26 растет умеренными темпами. Текущее ценовое давление сохраняется повышенным. Инфляционные ожидания остаются высокими. По оценке Банка России, устойчивый рост цен не снижается и находится в диапазоне 5–6% в пересчете на год, прежде всего из-за влияния временного сокращения производственных мощностей в отдельных отраслях. Это требует сдержанного роста совокупного спроса для возобновления снижения устойчивой инфляции.

Временное сокращение мощностей — это в первую очередь НПЗ, хотя и не только. Уже сколько говорили, что инвестиции в основной капитал падают, вполне логично, что в отдельных отраслях может наблюдаться выпадение мощностей. Смотрим дальше:

В 3к26 текущий рост цен с поправкой на сезонность в среднем составил 8,0% в пересчете на год после 4,8% в 2к26. Аналогичный показатель базовой инфляции увеличился до 6,2% после 4,5% в предыдущем квартале. На ценовую динамику продолжали влиять волатильные позиции, в первую очередь моторное топливо. Годовая инфляция, по оценке на 19 октября, составила 6,8% и по итогам года сложится в диапазоне 7,1–7,6%. Высокие инфляционные ожидания препятствуют замедлению инфляции. Несмотря на некоторое снижение ожиданий населения и бизнеса в октябре, в целом в последние месяцы они находятся вблизи максимальных уровней за два года. Выросли ожидания участников финансового рынка и аналитиков.

Собственно, об этом и я писал. У нас инфляция пошла вверх и один из ключевых факторов это топливный кризис, последствия которого я тоже описывал, причём ещё в начале лета. Нехватка топлива и его подорожание неминуемо скажется на ценах в магазинах. Впрочем, сохранение однозначно лучше повышения ставки. Теперь ждём декабря. #срочное 🫏 @oslabilrubl

Уже через несколько часов узнаем

😮😧 В городах отрицательная демография Почему-то эту тему часто обходят стороной, когда говорят о демографии — в городах рождаемость не просто существенно ниже, чем на селе, она отрицательная. Горожане всегда рожают меньше сельчан, тот самый СКР в городах исторически всегда держался возле минимумов для воспроизводства (2,1), либо вовсе ниже. Города всегда жили и живут за счёт притока новых людей из села (или других поселений поменьше), а не за счёт внутренней рождаемости. Почитайте про жизнь городов Средневековья, про Античность, да даже про недавнюю индустриальную эру, конец XIX века. Классическая литература в основном описывала знать, но ведь даже на книжных страницах совершенно ясно видно, что на одного богатого приходится множество слуг и подневольных работников, чей уровень жизни кратно ниже. Рабочие, слуги, извозчики и прочие ютились в лучшем случае в комнатушках, ибо отдельное жильё в городе это реальная роскошь, что при царе, например, была доступна только высшим нескольким процентам богатых. Пространства для жизни в городе всегда меньше — и я не только про крышу над головой, но и про окружающую территорию. Русский пятистенок небогатого крестьянина — это площадь до 50 «квадратов». Но даже у него ещё не одна сотка земли в своём пользовании (даже если она помещичья, помещик сам возделывать её не будет). А в городе будет у него такая земля? Вопрос риторический. Часть горожан вообще стабильно не размножалась, это всевозможная прислуга при богачах, которые просто физически не имели времени на собственную жизнь и детей. Они жили чужой жизнью — жизнью хозяев. В общей статистике рождаемости их вклад идёт с жирным знаком минус. Российская империя была глубоко сельской страной, на земле жило 90%+ населения, поэтому и рождаемость была такой высокой на рубеже XIX-XX веков. Советский Союз преодолел путь от сельской до городской страны за достаточно короткий промежуток, в 1961 году, когда Гагарин полетел в космос, сельское население впервые в нашей истории сравнялось с городским. Урбанизация шла активно — и прямо рядом с ней уровень рождаемости падал, о чём пишет Павел Пряников. Уже в 1970-х стало понятно, что в городах СКР не будет выше уровня самовоспроизводства. И такая же ситуация абсолютно везде. Все империи прошлого — это сельские страны, а не городские. Самые развитые существующие державы — городские, и у всех проблема с рождаемостью стоит критически остро. Китай стал городской страной, рождаемость одна из самых низких в мире — обогнавшая его в 2023 году по численности населения Индия до сих пор преимущественно сельская, горожан там только 40% против 67% у Китая. К чему это я? К тому, что ждать от урбанизированной страны высокой рождаемости — это как от слона ждать, что он будет бегать как гепард. #база 🫏 @oslabilrubl

🤚👍🤝Экономист о желании хороших квартир Увидел на неделе, как разные тг-каналы повытаскивали слова кандидата экономических наук Максима Кривелевича о квартирах и пожеланиях, разумеется, вырвав из контекста и не поняв суть. Вот, например, пишут так, друг у друга забирая текст:

Россиянам посоветовали умерить аппетиты и перестать жаловаться на недоступное жильё. Экономист РАН Кривелевич заявил, что граждане слишком многого хотят от квартир. По его мнению, людям с обычной работой не стоит рассчитывать на жильё в центре мегаполисов. ㅤ «Все хотят новый дом от застройщика с мраморными холлами, но, может, надо поумерить аппетиты?», — заявил эксперт.

Но ведь полная цитата выглядит вот так:

Конечно, если вы хотите квартиру в центре большого города, вам нужно иметь доходы сильно выше среднего, но Приморский край, например, не сводится к Владивостоку. Если вы возьмете квартиру где-нибудь в Пластуне, она будет сильно дешевле, а вот зарплата в Пластуне и во Владивостоке отличается не так сильно. Еще у нас все хотят свежепостроенный новый дом от застройщика с мраморными холлами, но, может, надо поумерить аппетиты? Конечно, если у вас самая обычная работа, а вы смотрите квартиры в центре, это ничем хорошим не кончится.

И в чём он не прав, на самом деле? Абсолютно по делу всё говорит. И если смотреть по факту — то жильё в городах всегда было большой проблемой, эта проблема родилась не вчера, не недавно, это историческая беда не только нашей страны, но и всех остальных.

Тяжело ли зарабатывать на жизнь нынешней молодежи? Да, тяжело, но никто не говорит, что экономика процветает. В экономике есть отдельные кризисные проявления. Не все идеально, но у какого поколения было все идеально? У родителей нынешней молодежи? Тоже нет. А может, их бабушки с дедушкой, которые войну прошли? Тоже нет Вряд ли кто-то из нынешней молодежи, кто страдает от невозможности купить телефон, поменялся бы местами со своим прадедом, который хлеб по карточкам получал и для которого вопрос накрывания стола заключался в том, чтобы просто найти еду, а не выбрать из 15 видов сыра. Люди, которые говорят, что на квартиру копить долго, просто не жили в коммуналках. В целом это просто хайп на реально непростом положении экономики. Каждое поколение людей живет лучше предыдущего, бытовой комфорт растет, а то, что работать тяжело, — так было всегда.

Тут я тоже с Максимом Евсеевичем соглашусь. Я уже писал, что мы с вами — самое счастливое поколение землян, что когда-либо жило. Никогда такого высокого уровня удовлетворения базовых потребностей, как сейчас, не было. Желать лучшей жизни — абсолютно нормально. Но ожидать, что при средней зарплате получится жить так, как живёт верхней средний класс... странно, не находите? P.S. Я, если что, не отрицаю все экономические проблемы, высокую ставку, запреты и так далее, регулярно об этом пишу. Этот пост больше про психологию Homo Economicus. #мнение 🫏 @oslabilrubl

✌️🤝👌Какой будет ключевая ставка? Уже в пятницу очередное заседание по ключевой ставке и прогнозы пока что неутешительны — никто не ставит на то, что она снизится. В лучшем случае будет сохранена, в худшем будет даже повышена. Сергей Коныгин, главный экономист Инвестбанка Синара:

Полагаем, на заседании совета директоров в эту пятницу, 23 октября, Банк России оставит ключевую ставку прежней. Повышение инфляции в стабильных компонентах, рост кредита и денежной массы больше ориентиров регулятора не позволят ему снизить ставку. Ожидаем сохранения ставки 23 октября и умеренно жесткого сигнала. Наш базовый сценарий предполагает 13,75% на конец 2026 года (одно снижение в декабре), однако вероятность того, что ставка останется на уровне 14,00% до конца года, мы оцениваем как высокую.

Михаил Васильев, главный аналитик «Совкомбанка»:

Мы считаем, что ЦБ будет рассматривать только сохранение ставки. Банк России указывал, что среди ключевых факторов для принятия решения по ставке на октябрьском заседании будут динамика устойчивой инфляции, инфляционных ожиданий, корпоративного кредита и денежной массы, ситуация на топливном рынке, итоговые бюджетные корректировки.По словам зампреда ЦБ Алексея Заботкина, объявленные параметры бюджета на трёхлетку укладываются в предпосылки июльского прогноза Банка России и поэтому вряд ли повлияют на траекторию ключевой ставки.Что касается других ключевых индикаторов, то пока мы не видим значимых улучшений по сравнению с сентябрьским заседанием, которые бы позволили ЦБ в октябре снизить ключевую ставку. По итогам октябрьского заседания мы ожидаем сохранения осторожной риторики и нейтрального сигнала относительно дальнейших решений.

Я тоже уверен, что никакого снижения не будет, в лучшем случае сохранение текущего значения. А довода здесь у меня два: — по состоянию на начало октября годовая инфляция ускорилась до 7,08%, хотя в конце прошлого и начале этого была ниже 6%; — инфляционные ожидания населения по-прежнему высокие и находятся выше 10%, хотя и снизились в октябре с 14,2% до 13,2%. Всё, уже эти факторы, особенно первый, прямо говорят о том, что ЦБ ни при каких условиях не будет снижать ставку. Ну и конечно же, не стоит забывать про топливный кризис, про бюджет, про кредитование и про прочие наши реалии. #прогноз 🫏 @oslabilrubl

🤙🖖🤌 Что с продажами российских автомобилей? Увидел новость, что продажи наших автомобилей в Казахстане просто рухнули в ноль. Новость, вообще, уже месячной давности, но суть не меняет — спрос на нашу автомобильную продукцию (включая запчасти) упал на 99% к началу лета 2026 года, до $72 за месяц. Да, здесь нет опечатки, менее ₽10 тысяч всего отправили в страну ЕАЭС. Хотя на пике в 2022 году Казахстан импортировал российских автомобилей и запчастей на $129,2 млн. Конечно, на фоне китайского, японского и европейского автопрома это совсем немного, наши производители занимали менее 3% казахстанского авторынка, но всё равно хоть что-то занимали. Теперь же полный ноль — всё потому, что Казахстан точно так же зеркально ввёл заградительные утильсборы для машин из Белоруссии и России. То есть мы даже тот небольшой объём экспорта, что был, из-за утильсбора теряем — наши авто в основном покупали в странах бывшего СССР. Да, ещё в Африке и Азии есть покупатели, но глобально их немного. Из оставшегося рынка сбыта у нас только Беларусь. А что внутри страны? За 9 месяцев в России было продано 967,8 тысяч новых легковых машин, это на 8% больше, чем в 2025 году за аналогичный период. Вроде бы хорошо, только наш главный автопроизводитель, «АвтоВАЗ», практически никак не нарастил объёмы продаж — было продано 237 703 машин за 9 месяцев 2025 года, теперь же продали 238 700 единиц. Прирост всего 0,4%, меньше математической погрешности. Весь прирост продаж автомобилей в России идёт за счёт китайских марок, в том числе локализованных. Можно, конечно, апеллировать к заводу HAVAL в Туле, к сборке Tank, Jeland и прочих «китайцев» на других заводах, но наш главный автобренд от утильсбора вообще ни разу не выиграл. А что с брендом Volga, который тоже по сути пересобранный «китаец»? У них на июль продано было всего 573 автомобиля... Это очень мало, штучные продажи практически. Но ладно, они только запустились, статистики нет. Что с «Москвичом»? Его продажи за 7 месяцев 2026 года упали на 20,3%, до 6,9 тысяч штук. У почти всех китайских брендов, по данным «Автостата», продажи больше. Плюс ещё одно доказательство вредительства утильсбора — наши, именно наши автопроизводители легковушек, от него не выигрывают совершенно. #аналитика 🫏 @oslabilrubl

🤙🖖🤌 Как сказывается торговая война Трампа? Когда Трамп пришёл к власти, я много писал о начатой им торговой войне. Он и пошлинами всех обложил, и рынки кошмарил, и до открытых конфликтов с союзниками доходил. Вопрос — как это всё сказалось на мировой торговле спустя 1,5 года? 1) Дефицит США в торговле с Китаем действительно сократился. Это была одна из главных тем Трампа, он очень много раз поднимал эту тему. В январе 2025 года отрицательное сальдо было $31,9 млрд, в июле 2026 года уже $17,4 млрд. 2) Общий торговый дефицит... вырос. Трамп обещал общий дефицит США сократить, но по факту он только вырос. Всё потому, что выпавшие объёмы импорта из Китая всё равно пришлось замещать поставками из других стран — и эти поставки, внезапно, оказались дороже. В августе 2026 года дефицит торгового баланса США вырос до максимальных с начала 2025 года значений — $105,6 млрд. 3) Китай перенаправил экспорт. Об этом я тоже писал, китайские товары хлынули на рынки Восточной и Юго-Восточной Азии, а местные производители стали терять деньги из-за конкуренции с ними. Более того, общий поток китайских товаров в другие страны стал прямо влиять на все импортные цены, немного снижая их — китайский реэкспорт повлиял на Россию, Японию, Камбоджу, ОАЭ, Парагвай, Венесуэлу, Киргизию, Пакистан, Вьетнам, Мадагаскар. В общем, обширная география. 4) Выросла инфляция. Как в США, так и в других странах, но очевидно, что в первую очередь в Америке, ибо именно их рынок перекрыл Трамп. По крайней мере, минимум 2,9 процентных пункта в секторе потребительских товаров инфляция добавила. А в целом инфляция неэнергетических товаров (не только потребительских, ещё и сырьё) прибавила 2,2 п.п. Смотрим за ситуацией дальше, ибо пока Трамп только половину срока отправил (от слова править). #аналитика 🫏 @oslabilrubl

😁🙂😗Криптобиржа Bitget Bitget, одна из крупнейших криптобирж, внесла Россию, Казахстан, Белоруссию и даже Таиланд, где уже можно расплачиваться криптой официально, в список запрещённых стран. Сегодня последний день, когда клиенты из этих государств могут вывести свои средства с биржи. Компания объясняет это требованиями регуляторов, то есть финансовых властей — очевидно, речь идёт про санкции. Все прекрасно знают, как крипту используют для обхода блокировок, вот сейчас перекрыли очередной поток. Совпадение ли, что месяц назад эту криптобиржу взломали, украв $351,6 млн...? Тогда внутренний фонд биржы покрыл эти потери. Как по мне, такой шаг был вполне ожидаем со стороны очередной крупной биржи — Binance россиян «послал», ByBit тоже сильно ограничил, теперь вот эти. Впрочем, всегда находятся сторонние сервисы и работа трансграничных криптанов никак не пострадает. Найдут обходные пути, ибо спрос рождает предложение. Децентрализованная крипта со свободными границами, которую мы заслужили... #крипта 🫏 @oslabilrubl

🤙🖖🤌 Нобелевская премия по экономике «Нобелевку» по экономике в 2026 году дали американским экономистам Роберту Холлу и Майклу Вудфорду за вклад в изучение микроэкономических основ макроэкономической стабильности. Простыми словами — как малые действия людей и компаний прямо влияют на всю экономику в целом. Про микро- и макроэкономику ликбез вот тут. Роберт Холл в 1960-1980-х годах проводил исследования и пришёл к следующему выводу — потребители принимают решение о расходах, основываясь на ожидании будущих доходов. Если у домохозяйств оптимистичные ожидания, то они будут тратить больше, даже если в будущем их надежды не оправдаются. Это всё пересекается с инфляционными ожиданиями. Майкл Вудфорд в 2003 году издал свой главный научный труд «Процентные ставки и цены: основы теории денежно-кредитной политики», где описал уже тогда всю современную работу центральных банков — управление инфляцией через ключевую ставку. Он писал и про предсказуемость регулятора, и про полный контроль банковской системы, и про прозрачность работы. Их работы легли в основу ряда новых кейнсианских моделей — экономика и все её акторы + государство + регулятор в виде ЦБ. Экономисты, если что, регулярно что-то новое пытаются изобрести, фактически вертясь вблизи многих известных парадигм. Как это почти всегда и бывает, Нобелевский комитет награждает за те научные труды, что были совершены много-много лет назад — как минимум потому, что нужно время, чтобы человечество стали этим пользоваться. #аналитика 🫏 @oslabilrubl