Миллион для дочек
Telegram ·
СБЕР: Рекордная прибыль, ИИ и дивиденды 15+%. Разбор отчета за 9 месяцев 2026 года
Коллеги, проанализировал свежую МСФО отчетность Сбера за 9 месяцев. Если коротко: банк не просто успешно абсорбирует жесткую ставку ЦБ, но и продолжает бить исторические рекорды. Делюсь главными выводами! 👇
📊 Ключевые цифры (9М 2026):
⚫️ Чистая прибыль: 1,53 трлн руб. (+17% г/г).
⚫️ ROE (рентабельность капитала): 24,0% — потрясающий уровень для банка такого масштаба.
⚫️ CIR (отношение расходов к доходам): 28,4%. Сбер остается феноменально эффективным.
⚫️ Стоимость риска (CoR): Снизилась до 1,1%. Качество кредитного портфеля на высоте, резервы полностью покрывают проблемные долги (покрытие 97,6%).
🤖 Искусственный интеллект — главный драйвер
Сбер — это уже давно не просто банк, а технологический гигант. Генеративный ИИ стал неотъемлемой частью работы, что уже дает фантастические результаты: по словам Германа Грефа, в сентябре 2026 года объем ИТ-разработки вырос на 70% г/г! Именно технологии GigaChat и новые ИИ-агенты позволяют банку кардинально резать издержки и удерживать феноменальную маржинальность.
💰 Что с дивидендами и новой див. политикой?
База для дивидендов копится отличными темпами. По итогам 2026 года чистая прибыль должна составить около 2 трлн руб. Консенсус-прогноз по дивидендам: 43 – 45 рублей на акцию. При текущих ценах это дает великолепную форвардную доходность 15–17%!
Важный момент: В ближайшее время Набсовет должен рассмотреть новую дивидендную политику на 2027–2029 гг. Я ожидаю, что коэффициент выплат сохранится на уровне 50% от прибыли по МСФО. Однако, из-за новых жестких макропруденциальных надбавок ЦБ (введение антициклической надбавки с 2027 года), Сбер может повысить пороговое значение норматива достаточности капитала (триггер), при котором эти 50% выплачиваются. Капитала у банка хватает (Н20.0 сейчас 13,7%), так что паниковать не стоит.
🎯 Таргеты и потенциал роста
Несмотря на рекорды, акции торгуются с серьезным дисконтом. Консенсус-таргет от ведущих инвестдомов: 350 – 390 рублей. Потенциал курсового роста (апсайд): 25–35%. С учетом дивидендов, совокупная доходность на горизонте года может составить 40–50%.
🤔 Что в итоге?
Этот отчет в очередной раз подтверждает верность моей стратегии. Акции Сбера — железобетонная основа инвестиционного портфеля. Я держу акции компании в долгосрочном портфеле моих дочерей и буду продолжать планомерно наращивать долю. Это отличный квазисуверенный актив (экологический и кредитный рейтинги на наивысшем уровне ААА) для формирования устойчивого пассивного дохода.
А что вы думаете о Сбере, держите в портфеле? Пишите в комментариях! 👇
