Публикация от 7 ноября 2026

Селигдар: разбор облигаций на ноябрь 2026 — что происходит🤔 Сегодня на разборе — облигации ПАО «Селигдар». Это золотодобытчик из Якутии, входит в топ-10 в России по добыче золота. В начале ноября акции и облигации Селигдара просто рухнули📉 Давайте разбираться, что случилось. Ну и сразу отмечу, в моём 💼портфеле есть облигации Селигдара, правда на совсем небольшую долю (скрин из сервиса учёта инвестиций прилагаю). ЧТО СТРЯСЛОСЬ В НАЧАЛЕ НОЯБРЯ😱 5 ноября в инвесторских каналах разлетелась новость: мажоритарным акционерам Селигдара вменили организацию преступного сообщества. Речь о деле о хищении 8,8 млрд рублей у негосударственных пенсионных фондов. Рынок отреагировал мгновенно: акции и облигации рухнули📉 Но вот что важно: сама компания считает эту панику манипуляцией❗️Президент Селигдара Александр Хрущ прямо сказал: «Мы расцениваем происходящие события как манипулятивные». Возможно, кто то скоро начнёт откупать бумаги на падении и мы увидим их резкий взлёт🤔 📊 ЧТО В ФИНАНСАХ Начну с хорошего: ✅ Выручка за 9 месяцев 2026 года — 77,1 млрд ₽, плюс 26% год к году. ✅ EBITDA за первое полугодие 2026 года — 20,9 млрд ₽, плюс 80%, маржинальность 50%. ✅ За первое полугодие 2026 года компания вышла в прибыль — 3,39 млрд ₽ против убытка 2,16 млрд годом ранее. ✅ За 9 месяцев 2026 года производство золота выросло на 16% — до 7,13 тонн. ✅ Дополнительно: производство олова в концентрате достигло рекордных 3 121 тонны (+20%), меди — 2 074 тонны (+20%). Как видим, сам бизнес работает и зарабатывает👍 А теперь плохое: 🔻 Долговая нагрузка остаётся высокой. По итогам первого полугодия 2026 года показатель Net Debt/EBITDA около ~4х. Чистый долг — 154 млрд ₽. 🔻 Покрытие процентов остаётся слабым. В первом полугодии 2026 года — ~1,5х. То есть операционной прибыли едва хватает на обслуживание долга. 🔻 Рейтинг понижен в августе 2026 года: «Эксперт РА» снизило рейтинг Селигдара с ruA+ до ruA со стабильным прогнозом. 🚨 ГЛАВНЫЕ ПРОБЛЕМЫ 1️⃣Проценты съедают прибыль За первое полугодие 2026 года процентные расходы выросли до 7,1 млрд ₽ против 4,4 млрд годом ранее. Ну тут как у всех😐 Пока ставка ЦБ высокая, кредиты гасить будет трудно. 2️⃣Уголовное дело акционеров Да, обвинения предъявлены физическим лицам, а не компании. Да, производственные активы не арестованы и компания продолжает работать. Но инвесторы нервничают и распродают бумаги. 3️⃣Денег на счетах практически нет Компания живёт на кредитах и постоянном рефинансировании. Пока банки дают в долг— всё нормально. Но если ситуация не изменится, могут возникнуть проблемы. ➕ЧТО ХОРОШЕГО ✅ Запасы золота на 30+ лет добычи. Можно не думать о том, что рудники закончатся. ✅ Кредитные линии есть. На конец июня 2026 года у компании было 151 млрд ₽ открытых кредитных лимитов, из которых использовано только 40 млрд. Дефолт по невыплатам маловероятен. ✅ Компания работает в штатном режиме. Производство не останавливалось, золото добывается, выручка растёт. Селигдар подчёркивает: уголовное дело акционеров не имеет отношения к операционной деятельности❗️ 📌 Заключение Ноябрьская паника — классический пример того, как новость вокруг крупных акционеров бьёт по самой компании🤨 Формально Селигдар тут ни при чём и аналитики считают просадку необоснованной. Но рынок есть рынок и паника на нём распространяется быстро. Что буду делать я с этой облигацией❓ Держать дальше❗️В дефолт не верю, компания продолжает работать и зарабатывать. Но если бы у меня не было этой бумаги в портфеле, то, естественно, не стал бы покупать её сейчас. Всё таки риски присутствуют🤔 А вы что думаете про Селигдар❓Делитесь в нашем чате или комментариях👇 🛑СЕРВИС где я веду учёта своего портфеля ТГ🔹ЮТУБ🔹РУТУБ🔹ВК