Публикация от 28 сентября 2026

Атомэнергопром: разбор облигаций на сентябрь 2026. Всё ли там хорошо, как думают многие 🤔 Сегодня на разборе — облигации АО «Атомэнергопром». Это добыча урана, производство ядерного топлива и строительство АЭС. Короче, компания очень важная для нашей страны и многие инвесторы считают облигации Атомэнергопром почти такими же надёжными, как и ОФЗ👍 Я сам инвестирую в эту бумагу, у меня в 💼портфеле есть выпуск Атомэнергопром-001P-13 (скрин☝️ состава портфеля из сервиса учёта инвестиций прилагаю). Но действительно ли у Атомэнергопрома всё так прекрасно, как думают многие❓Давайте разбираться - изучим финансовый отчёт, выделим плюсы и минусы (да, они тоже есть)❗️ 📊 ЧТО В ОТЧЕТЕ ЗА ПЕРВУЮ ПОЛОВИНУ 2026 Снаружи — очень даже неплохо: ✅ Выручка выросла на 6,5% → 1,24 трлн ₽ ✅ Чистая прибыль составила 68,85 млрд ₽ против убытка 62,1 млрд годом ранее Представьте себе, крутейшая компаний Атомэнергопром в прошлом году оказалась убыточной🤔 Сейчас вышла в плюс, и это хорошо. Но если копнуть глубже — вопросы остаются😑 🚨 ЧТО НАСТОРАЖИВАЕТ 1️⃣Долгов очень много Кредиты и займы компании по итогам полугодия составляют 2,19 трлн ₽. Это огромная сумма. Для сравнения — вся выручка за год около 2,5 трлн. То есть долг почти равен годовой выручке. 🔺Индикатор Долг\EBITDA на уровне 3,0х, а это уже говорит о закредитованности компании. 2️⃣Нарушены условия по кредитам По ряду кредитов на 30 июня 2026 года были нарушены условия. Т.е. компания не выплатила их вовремя и сейчас согласовывает с кредиторами допсоглашения, запрашивает письма об отказе от права на досрочное погашение🤨 Формально это можно назвать техническим дефолтом. На облигациях это никак не сказалось, так как купоны платятся исправно, но сам факт того, что кредитные обязательства перед банком не были погашены в срок — это плохой звонок. Естественно, кредиторы идут навстречу (понимают, с кем связываются, всё таки госкорпорация💪), но осадочек остаётся. 3️⃣Капитальные затраты растут быстрее, чем прибыль от бизнеса Капзатраты за полугодие составили 386,65 млрд ₽ против 273,13 млрд годом ранее. Компания строит новые АЭС, в том числе за рубежом. Это требует огромных денег. 4️⃣Выручка по некоторым направлениям падает Выручка от продажи ураносодержащей продукции рухнула на 44,4%, а ядерного топлива — вообще в 2,2 раза. Это может быть связано с санкциями, с колебаниями рынка или курсами валют, но всё равно неприятно. ЧТО ХОРОШЕГО ✅ Рейтинг ruAAA — максимальный. «Эксперт РА» подтвердило рейтинг на уровне ruAAA со стабильным прогнозом в сентябре 2026 года. Это фактически уровень надёжности ОФЗ. ✅ Деньги есть. На счетах компании на конец июня — 175,06 млрд ₽. Плюс есть куча неиспользованных кредитных линий. Купоны будет на что нам платить😀 ✅ Нет пика погашений. В отличии от некоторых компаний у Атомэнергопрома график погашений размазан, а не сконцентрирован в одном месте — это снижает риск и нагрузку при выплате купонов. ✅ Поддержка государства. 95,36% акций принадлежит «Росатому», ещё 4,64% — Минфину. В случае проблем поддержка гарантирована, дефолт исключен❗️ ✅ Инвесторы верят в эту облигацию. Компания активно размещает новые выпуски, и спрос есть. Инвесторы готовы брать бумаги даже по невысокой для текущего рынка ставке купона из-за надёжности и безопасности вложения в эмитента. 📌 Заключение Атомэнергопром — это про надёжность. Доходности здесь скромнее, чем у каких-нибудь ПГК, КАМАЗа или Полипласта — потому что риска практически нет. Долг в 2,19 трлн и нарушенные кредитные договоры — это было бы тревожно, если бы мы рассматривали обычную компанию РФ. Но Атомэнергопром под крылом государства и это меняет картину❗️ Конечно тем, кто гонится за 18–19% годовых, здесь ловить нечего. Ну а тем, кто хочет спать спокойно и получать купоны на уровне среднерыночных, то это отличный вариант😎 А что вы думаете об облигациях Атомэнергопром ❓Делитесь в нашем чате или комментариях👇 ➡️СЕРВИС где я веду учёта своего портфеля ТГ | ЮТУБ | РУТУБ | ВК | ДЗЕН |