Япония усиливает давление на внутренний рынок капитала
Власти Японии призвали пенсионные фонды увеличить вложения во внутренние активы. Это происходит на фоне расходящейся политики: Банк Японии повышает ставки и сокращает баланс, тогда как правительство наращивает расходы и государственный долг. Такая комбинация повышает риски для рынка японских облигаций.
Главная внутренняя угроза — рост стоимости заимствований. Государству необходимо размещать всё больше долга, но центральный банк уже не поддерживает рынок прежними объёмами покупок. Если спрос со стороны инвесторов окажется недостаточным, доходности облигаций могут резко вырасти, а их цены — снизиться.
Внешний риск связан с кэрри-трейдом — займами в дешёвой иене для покупки более доходных активов за рубежом. Дальнейшее повышение ставок в Японии может ускорить закрытие таких позиций и вызвать распродажи акций, облигаций и криптовалют. Поэтому решения японских властей могут повлиять не только на внутренний долговой рынок, но и на глобальную финансовую систему.
