Банк России оценил рост экономики в третьем квартале как сдержанный: статистика за июль и август показывает лишь умеренное оживление активности по сравнению со вторым кварталом. В сентябре рост цен замедлился, однако после октябрьского повышения тарифов на ЖКУ годовая инфляция превысила 7%, а в устойчивой части цены по-прежнему растут быстрее, чем в первом полугодии.
Собеседники в регуляторе указывают, что инфляционные ожидания населения и ценовые ожидания бизнеса повысились, а баланс рисков остается смещенным в сторону проинфляционных. Потребление домохозяйств в августе опустилось ниже тренда, но это, вероятно, временно, тогда как бюджетный стимул сохраняется значительным. Для устойчивого замедления цен, по оценке ЦБ, нужна более сдержанная динамика спроса и возвращение в строй производственных мощностей.
В экспертной среде отмечают, что рынок не ждет снижения ключевой ставки до конца 2026 года, допуская смягчение политики лишь в следующем. После паузы 11 сентября ставка осталась на уровне 14%, а опрошенные ЦБ аналитики повысили оценку нейтральной ставки до 8,5% годовых. Доходности облигаций при этом продолжают расти на фоне расширения программы заимствований Минфина.
Конспиролог #1 - подписаться
