#Портфель #Альфа #Бета #Стратегия #Ребалансировка
🧮 СОБИРАЕМ ПОРТФЕЛЬ «ЯДРО И СПУТНИК»: 5 АЛЬФ И 5 БЕТ
«Слева на картинке — ваш надежный бронированный пикап. Справа — гоночный болид. В мире инвестиций это называется стратегией «Ядро и Спутник»...»
Мы уже разобрали, что такое Альфа (стабильность и сверхдоходность бизнеса) и Бета (волатильность и риск). Самое время собрать из этого реальный портфель по стратегии «Ядро и Спутник».
«ВАЖНОЕ УТОЧНЕНИЕ: технически «Альфа» и «Бета» — это не категории акций, а их характеристики. В этом посте под «Альфами» (Ядром) я подразумеваю бумаги с низкой Бетой, которые за счет качества своего бизнеса (менеджмента, дивидендов, монопольного положения) генерируют ту самую Альфу — сверхдоходность, не зависящую от рынка. А под «Бетами» (Спутниками) — бумаги с высокой Бетой, где мы зарабатываем исключительно на волатильности».
Логика проста: 70% (Ядро) — это защита и дивиденды. 30% (Спутник) — это агрессивный рост.
Вот по 5 примеров в каждую категорию.
____________
🏛 ЯДРО (70%): КУДА СТАВИТЬ НА СТАБИЛЬНОСТЬ?
Здесь мы ищем компании с низкой Бетой, понятным бизнесом и хорошим денежным потоком.
1. СБЕР (SBER): Классика. Огромная прибыль, низкая Бета, платит дивиденды. Если рынок падает, Сбер просядет, но быстро восстановится.
2. ЛУКОЙЛ (LKOH): Нефтянка, но с очень консервативным менеджментом и стабильными дивидендами. Бета низкая, так как компания меньше зависит от резких скачков цен на нефть, чем Роснефть.
3. ТРАНСНЕФТЬ (TRNFP): Монополия на транспортировку нефти. Тарифы регулируются государством, поэтому выручка стабильна. Бета около 0.7.
4. МОСБИРЖА (MOEX): Выигрывает от высокой ключевой ставки и волатильности. Бизнес с низкой Бетой, так как комиссионные доходы идут всегда, независимо от того, растет рынок или падает.
5. ДОМ РФ (DOMRF): Банк развития с ROE 23% и стабильными дивидендами. Не такой волатильный, как обычные банки, из-за специфики бизнеса.
____________
🚀 СПУТНИК (30%): ГДЕ ЛОВИТЬ ИКСЫ?
Здесь мы берем высокую Бету. Эти бумаги могут дать 50% за месяц, но и упасть на 30% могут легко.
1. РУСОЛОВО (ROLO): Чистая Бета. Огромный долг, низкий free-float и рекордные операционные результаты. Летает на любых новостях.
2. VK (VKCO): Классическая высокая Бета. Бумага сильно перепродана, любой позитив (вроде сильного отчета или перетока из Telegram) вызывает шорт-сквиз.
3. М.ВИДЕО (MVID): Тяжелый долг и надежда на китайского инвестора. Бета огромная, так как цена зависит от новостей, а не от текущей прибыли.
4. СЕЛИГДАР (SELG): Золотодобытчик с «золотыми» облигациями. Высокая волатильность из-за переоценки долга и налоговых рисков.
5. ОЗОН (OZON): Рост e-commerce и маркетплейса. Бета выше 1,5. Бумага чувствительна к ставке ЦБ и потребительскому спросу, но при позитивном сценарии дает мощный рост.
⚖️ МАГИЯ РЕБАЛАНСИРОВКИ
Просто купить и забыть — ошибка. Раз в год (или при сильных отклонениях) нужно проводить ребалансировку.
Если Спутник вырос на 100%, его доля стала не 30%, а 45%. Ты продаешь часть выросших бумаг и докупаешь подешевевшее Ядро.
Если Спутник упал, ты продаешь часть Ядра и докупаешь подешевевшие активы, чтобы вернуть пропорции.
☝️ ГЛАВНОЕ ПРАВИЛО: 30% в Спутнике — это деньги, которые вы готовы потерять. Если вы не готовы к просадке в 20-30% по этой части, то лучше заменить Спутник на более спокойные бумаги.
❗ Это информация к размышлению, а не рекомендация. Решение принимаете вы.
«Деньги к деньгам».
______________
А вы бы рискнули держать такой портфель?
🔥 -- если да
👍 -- если предпочитаете 100% в надежность.
