🧮 CAPM (Capital Asset Pricing Model) — это одна из базовых основ портфельной теории, которая отвечает на один вопрос: «Какую доходность я должен требовать за то, что беру на себя риск?»
Если совсем коротко, то формула выглядит так:
Ожидаемая доходность = Безрисковая ставка + (Бета × Рыночная премия)
⚙️ ДАВАЙТЕ РАЗБЕРЕМ НА ПАЛЬЦАХ:
Безрисковая ставка (Risk-Free Rate). Это то, что ты получишь гарантированно, вообще не рискуя. В нашем случае — это доходность по ОФЗ или ставка по вкладу в банке (сейчас около 14%).
Рыночная премия (Market Premium). Это плата за то, что ты вообще вышел на биржу. Потому что акции — это не вклад, тут можно потерять деньги. Обычно эта премия составляет 4-6% сверху к безрисковой ставке.
🅱️ Бета (Beta). Это коэффициент, который показывает, насколько твоя конкретная акция «нервная» по сравнению с рынком. Если Бета = 1, акция ходит как рынок. Если Бета = 2 (как у Русолово), ты требуешь в два раза больше премии за риск.
🎯 В ЧЕМ СУТЬ МОДЕЛИ?
Она говорит: «Если ты покупаешь рискованную бумагу (с высокой Бетой), рынок должен тебе компенсировать этот риск высокой доходностью. Иначе нет смысла в нее лезть».
И в чем ее главный изъян (почему мы говорим про Альфу)?
CAPM — это идеальная математическая модель. Она считает, что рынок абсолютно эффективен, и все знают всё обо всех. Но в реальности это не так.
Модель не учитывает несистематические риски (например, что на завод упадет дрон, или что менеджмент выведет деньги). Она считает, что если ты купил высокую Бету, ты обязан получить высокую доходность. А по факту ты можешь получить убыток.
🅰️ И вот тут появляется Альфа — это то, что CAPM не смогла объяснить. Это сверхдоходность, которую приносит конкретный бизнес или твой навык трейдера, не зависящий от рынка.
✅ ИТОГ: CAPM — это теоретическая база, которая объясняет, откуда берется цена риска. А Альфа и Бета — это уже практические инструменты, которыми мы пользуемся, чтобы оценить акции в реальном мире.
____________
☝️Если тема полезная, поставим 🔥
А попозже ( а не на следующей неделе) соберём портфель из Альф и Бет❗
